進(jìn)入2019年第二季度,業(yè)內(nèi)人士多關(guān)注的問(wèn)題漸顯——雖然市場(chǎng)對(duì)今年碳酸鋰市場(chǎng)持看空態(tài)度早已不謀而合,但自2018年年底至今,碳酸鋰價(jià)格維穩(wěn)已半年,碳酸鋰價(jià)格的拐點(diǎn)在哪里?為何在碳酸鋰“供過(guò)于求”的基本面情況下價(jià)格能持穩(wěn)如此之久?是否還有回天之力價(jià)格上升?對(duì)此,我們分析如下: 

回看半年價(jià)格小幅上漲后至今的供需情況,我們發(fā)現(xiàn)實(shí)際上供應(yīng)收縮,而逢需求擴(kuò)張。 

從供應(yīng)端看: 

1)受冬季季節(jié)性影響,青海地區(qū)工業(yè)級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量受限。據(jù)統(tǒng)計(jì),2018年第四季度的青海地區(qū)工業(yè)級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比下降10%。對(duì)其應(yīng)用下游——提純加工和錳酸鋰正極材料廠商來(lái)說(shuō),購(gòu)貨吃力。 

2)高品質(zhì)鋰鹽供應(yīng)受大廠檢修收緊。二月借春節(jié)假期,江西地區(qū)某碳酸鋰生產(chǎn)大廠停產(chǎn)檢修一個(gè)月,再加上部分鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)放假減產(chǎn),電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比下降近30%。電池級(jí)碳酸鋰有效供應(yīng)偏緊,因而高品質(zhì)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格堅(jiān)挺,價(jià)格分化日趨顯著。 

3)春節(jié)之后上游供應(yīng)回暖速度不及預(yù)期。據(jù)市場(chǎng)調(diào)研了解,青海地區(qū)某大廠三月進(jìn)行檢修,對(duì)工業(yè)級(jí)碳酸鋰的供應(yīng)產(chǎn)生小幅沖擊。且國(guó)內(nèi)新建項(xiàng)目的投產(chǎn)進(jìn)度緩慢,包括產(chǎn)量爬坡速度均不及預(yù)期。 

從需求端看: 

1)2018年第四季度,電池廠為沖量加大采購(gòu)。年底終端需求旺盛,下游備貨沖量,對(duì)上游原材料訂單上形成正向反饋。 

2)2019年春節(jié)后至今,補(bǔ)貼退坡為降成本,磷酸鐵鋰枯木迎春。與去年同期相比,磷酸鐵鋰正極材料的需求好轉(zhuǎn),大廠開(kāi)工率已近滿產(chǎn),中型企業(yè)也有單可接。車企考慮到補(bǔ)貼退坡之后的成本,開(kāi)始轉(zhuǎn)向成本具有優(yōu)勢(shì)的磷酸鐵鋰電池,進(jìn)而對(duì)上游碳酸鋰的需求積極。 

在供應(yīng)收縮且需求擴(kuò)張的情形下,鋰價(jià)維穩(wěn)稍降。這在某種程度上已經(jīng)是走低信號(hào),符合我們一貫的看空觀點(diǎn)。 

對(duì)于后市預(yù)測(cè)上,我們認(rèn)為,4月碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)定,但月底至次月上旬或末路之難,價(jià)格開(kāi)始走低。考慮到國(guó)內(nèi)新項(xiàng)目投產(chǎn)和產(chǎn)量爬坡情況,五月供應(yīng)增量預(yù)計(jì)明顯。而受新能源補(bǔ)貼政策沖擊,下游廠家對(duì)上游原材料采購(gòu)更為審慎,成本控制首當(dāng)其沖。高品質(zhì)鋰鹽價(jià)格受邊際價(jià)格影響,或?qū)⒈粍?dòng)降價(jià)。